“Это очень удачная сделка для Rambler, считает гендиректор рекламного агентства AdWatch Лев Глейзер: за небольшие по сегодняшним меркам деньги он получает контроль над очень успешной интернет-компанией. Оценить “Бегуна” он затрудняется, поскольку компания не публикует отчетность. Но прогнозирует, что в этом году “Бегун” сможет достичь оборота в $100 млн при рентабельности не меньше 15%.
18 млн за 25% “Бегуна” — это очень низкая цена, но она была ожидаема, говорит аналитик “Атона” Татьяна Капустина, ведь опцион заключался два года назад — тогда “Бегун” был маленькой компанией и никто не мог подумать, что на волне роста рынка контекстной рекламы он станет игроком № 2 в Рунете. По ее словам, условия опциона предусматривали фиксированный мультипликатор при оценке “Бегуна”. Исходя из этих условий, ранее Капустина оценивала “Бегуна” в $82 млн, но его рыночная цена, говорит она, выше — около $200 млн.”
“Став контролирующим акционером, Rambler сможет консолидировать результаты ‘Бегуна’ в свою финансовую отчетность,– отметил исполнительный директор управления инвестиционно-банковской деятельности ‘Тройки Диалог’ Владислав Рябюк.– Если прибавить к прошлогодней выручке Rambler результаты ‘Бегуна’, то выручка составит $66,6 млн, а прибыль по EBITDA — примерно $5,5 млн. В результате рентабельность Rambler повышается с 5,3% до 8,3%”.
Руководитель компании «Ашманов и Партнеры» Игорь Ашманов считает, что эта сделка отвечает общемировой тенденции: «Фактически у каждого крупного интернет-портала своя система контекстной рекламы со своей сетью на внешних сайтах: у Google, у Yahoo!, у MSN, в России — у «Яндекса», теперь и у Rambler. Похоже, независимых скоро не останется». Но участники рынка сомневаются, что переход «Бегуна» под контроль Rambler приведет к значительным изменениям на рынке. «Я не думаю, что из-за того, что реализован опцион, о котором все знали, что-то изменится на рекламном рынке Рунета. Более того, я не вижу проигрыша «Бегуна» в позиционировании, потому что его основной конкурент принадлежит «Яндексу», — подчеркивает гендиректор компании AdWatch Лев Глейзер. «Это положительно скажется на рынке контекстной рекламы в целом», — уверен Алексей Беляев, президент ассоциации «Интернет и бизнес».
Стоимость «Бегуна» Антон Носик, президент «Рамблера» с 2001 по 2005 годы, оценивает в «несколько десятков миллионов долларов». По его словам, о том, что «Рамблер» реализует опцион на покупку 25% «Бегуна», стало известно уже давно, когда медиахолдинг «Проф-медиа» приобрел 48,8% акций «Рамблер Медиа Лимитед».
